中國(guó)債市觀察第81期—PPP退庫(kù)整改，實(shí)體缺錢(qián)或常態(tài)

發(fā)布日期：2018-05-11來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)來(lái)源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 去年11月16日，財(cái)政部下發(fā)92 號(hào)文，一方面嚴(yán)格項(xiàng)目新入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)，另一方面開(kāi)始集中清理不符合規(guī)范運(yùn)作要求、構(gòu)成違法違規(guī)舉債等已入庫(kù)項(xiàng)目。5月9日，財(cái)政部發(fā)布各地對(duì)PPP項(xiàng)目集中清理工作的結(jié)果：截至2018年4月23日，各地累計(jì)清理退庫(kù)項(xiàng)目1695個(gè)、涉及投資額1.8萬(wàn)億；上報(bào)整改項(xiàng)目2005個(gè)、涉及投資額3.1萬(wàn)億。

　　 從此次規(guī)范力度來(lái)看，被清退和整改PPP規(guī)模超過(guò)存量1/4，PPP投資規(guī)模較激進(jìn)的省份，被清退的項(xiàng)目較多。從本次清退項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和最近文件精神來(lái)看，財(cái)政部此舉劍指?jìng)鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)，減輕地方政府負(fù)擔(dān)意圖明顯。

　　 整改之后，落地率可能有所提升，但PPP增速減緩是不爭(zhēng)的事實(shí)；從PPP的角度來(lái)看，廣義財(cái)政力度邊際在減弱。今年以來(lái)，非標(biāo)持續(xù)萎縮，貸款獨(dú)力難支的情況下社融大幅下滑；疊加地方政府融資逐步收縮，實(shí)體缺錢(qián)或成常態(tài)。

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