中國債市觀察第81期—PPP退庫整改，實體缺錢或常態

發布日期：2018-05-11來源：網絡來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 去年11月16日，財政部下發92 號文，一方面嚴格項目新入庫標準，另一方面開始集中清理不符合規范運作要求、構成違法違規舉債等已入庫項目。5月9日，財政部發布各地對PPP項目集中清理工作的結果：截至2018年4月23日，各地累計清理退庫項目1695個、涉及投資額1.8萬億；上報整改項目2005個、涉及投資額3.1萬億。

　　 從此次規范力度來看，被清退和整改PPP規模超過存量1/4，PPP投資規模較激進的省份，被清退的項目較多。從本次清退項目結構和最近文件精神來看，財政部此舉劍指債務風險，減輕地方政府負擔意圖明顯。

　　 整改之后，落地率可能有所提升，但PPP增速減緩是不爭的事實；從PPP的角度來看，廣義財政力度邊際在減弱。今年以來，非標持續萎縮，貸款獨力難支的情況下社融大幅下滑；疊加地方政府融資逐步收縮，實體缺錢或成常態。

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