裝飾行業上市公司2016年一季度報比較分析報告

發布日期：2016-06-30來源：廣田研究院編輯：宋珍珍

[摘要]

文/賴柏純

　　營收增速繼續放緩，毛利率小幅上升，盈利水平分化明顯。除金螳螂、洪濤股份、瑞和股份和弘高創意，其他公裝公司的收入增速均出現下滑，尤其是亞廈股份、廣田股份、柯利達和江河創建收入增速出現負增長，其中江河創建下降幅度最大。亞廈股份、廣田股份、瑞和股份、全筑股份和柯利達毛利率均不同程度的下降，其他裝飾公司毛利率小幅上升。除了除金螳螂、瑞和股份、東易日盛、弘高創意和江河創建外，其他裝飾公司2016年一季度同比去年同期的盈利水平均有所降低。

　　期間費用率上升，應收賬款下降。其中亞廈股份、廣田股份、柯利達和江河創建在收入增速為負的情況下，期間費用仍有增長。其中銷售費用和管理費用各公司均有所增加，隨著各公司新業務的推進，這一趨勢預計將持續。財務費用方面，短期借款利息支出減少導致各裝飾公司財務費用率有所下降。各裝飾行業公司加強了應收賬款回款力度，應收賬款有所減少，但裝飾行業的應收賬款金額巨大，短時間可能難以收回。

　　經營現金流量狀況有所改善。除亞廈股份、洪濤股份、寶鷹股份和江河創建現金流狀況有所惡化外，其他裝飾公司現金流狀況較去年同期有所好轉，但絕大部分公司的經營現金依舊是凈流出。

　　本次裝飾行業上市公司年報比較分析所選擇的公司為：金螳螂、亞廈股份、廣田股份、洪濤股份、瑞和股份、寶鷹股份、東易日盛、全筑股份呢、柯利達、弘高創意及江河創建。

　　一、行業營收反轉回升，盈利水平下降，現金流情況好轉

　　1、營收反轉回升，增速繼續放緩

　　國內經濟及固定資產投資增速同比仍是下降，但整體有所回暖，建筑裝飾行業整體需求有所好轉，2016年一季度大部分裝飾公司開始反轉回升，營業收入較去年同期有所增長。但依舊存在行業競爭激烈的局面，大部分裝飾企業的訂單情況依舊不佳，加之施工項目進度緩慢，大部分裝飾公司業績增速依舊放緩。從 2016年一季度報來看，除金螳螂、洪濤股份、瑞和股份和弘高創意，其他裝飾公司的收入增速均出現下滑，尤其是亞廈股份、廣田股份、柯利達和江河創建收入增速出現負增長，其中江河創建下降幅度最大。亞廈股份由于營收大幅下滑，導致營收增速下降幅度大。金螳螂、洪濤股份、瑞和股份和弘高創意收入增速上升的主要原因是由于一季度業務訂單量穩定增加以及公司經營的穩健性。房地產銷售的逐步改善，家裝行業保持穩定前行，家裝公司東易日盛自營店進入業績釋放階段，雖然營收增速較去年同期有所下降，但依舊保持良好勢頭。

　　面對整體大環境依舊嚴峻的情況下，各裝飾公司對2016年上半年業績預測各有不同。

　　建筑裝飾行業市場需求較為依賴地產行業整體環境及政府相關需求。受今年宏觀經濟不景氣，但房地產行業有所回暖等環境影響，大多增長預計較為謹慎?？紤]到目前部分項目施工進度放緩，毛利率有所下降，亞廈股份給出-70%-(-)50%的上半年業績預估。由于業務開拓保持穩定發展，金螳螂和寶鷹股份 2016年上半年的業績預估較去年同期有所提高。東易日盛實際業務成長性良好，但公司信息化投入的增加、經典業務2015-2016年持續的新開店面以及在互聯網家裝業務上加大科技化、信息化、廣告等方面的投入，各類成本、費用增加，將會影響2016年上半年的利潤，因此給出-20%-20%的2016年上半年的業績預估。由于主營業務增加，施工訂單充足以及光伏業務并網發電將取得預期效益，瑞和股份對2016年上半年業績信心滿滿，給出30%-60%的預估，行業最高。弘高創意2015年新簽訂單金額近50億元，2016年4月與宏逸置業簽訂關聯交易，項目金額1186萬元，同時公司內部進行集約化管理，公司對上半年業績充滿信心，給出44.14%-89.18%的預估。

　　2、部分裝飾企業毛利率小幅上升

　　除亞廈股份、廣田股份、瑞和股份、全筑股份及柯利達外，其他裝飾公司的毛利增速均高于收入增速，表明這些公司經營較為穩健，且一季度業務穩定增加，訂單回暖，部分新業務已產生效益。金螳螂今年一季度裝飾訂單回暖，毛利率小幅增長。洪濤股份毛利率大幅增長一方面是由于公司推行全方位的“項目動態管理模式”，且定位高端市場，裝飾毛利率進一步提升，另一方面是受益于教育業務的并表。預計之后教育等新業務占比不斷擴大，洪濤毛利率將進一步提升。寶鷹股份業務穩定增長，毛利率同比提高1.41個百分點。弘高創意一季度訂單簽約量較去年同期增長，毛利率同比提高2.09個百分點，公司設計帶動施工理念下，整體毛利率繼續改善，創出上市后同期新高。江河創建雖然毛利增速大于營業收入，但兩者增速依舊為負。家裝相較公裝毛利率要高出很多，東易日盛的毛利率明顯高于其他裝飾公司，由圖4所示，今年一季度東易日盛毛利率為33.26%，同比提高2.40個百分點。而亞廈股份、廣田股份、柯利達的毛利增速低于收入增速，毛利率小幅下降，且負增長幅度進一步加大。可見在宏觀經濟大壞境不景氣下，上述裝飾行業企業所受影響非常大，需要加強對訂單的把握。

　　3、行業期間費用率提升，資產減值損失有所下降

　　從2016年一季度報來看，除金螳螂和瑞和股份外，其他裝飾公司期間費用率較去年同期提升，其中亞廈股份、廣田股份、柯利達和江河創建在收入增速為負的情況下，期間費用仍有增長，如圖6所示。洪濤由于加大對教育板塊投入，導致費用率大幅上升。而以家裝業務為主的東易日盛期間費用率有所下降。

　　具體來看，銷售費用方面，由于新業務的拓展，大部分公司銷售費用率均出現不同程度的上升，而金螳螂、瑞和股份及弘高創意銷售費用控制合理，小幅下降。洪濤股份由于將職業教育作為第二主業，新增子公司業務拓展，費用較大，導致銷售費用較上年同期增長336.52%，銷售費用率大幅上升。

　　管理費用方面，在整個宏觀經濟不景氣的情況下，各裝飾公司進行新業務轉型，投資成立新公司或并購其他公司，加之管理內部改革創新，導致人員費用上升，管理費用不斷增加。隨著各公司新業務的推進，這一趨勢預計將持續。從圖8中可以看出，其中洪濤股份和全筑股份的管理費用增長幅度較大，洪濤股份由于進軍教育領域，投資收購了幾個職業教育類公司，導致人員工資費用大幅上漲;全筑股份主要由于新公司籌備及業務人員儲備增加，管理費用同比增加 83.76%。而金螳螂由于采取各種降本節支等管理措施，導致管理費用較去年有所減少;瑞和股份則是由于營收增速大于管理費用增速，才使得管理費用有所下降。

　　財務費用方面，大部分裝飾公司的財務費用率有所下降：金螳螂、全筑股份和柯利達由于短期借款利息支出較上年同期減少導致財務費用有所下降;弘高創意償還了母公司借款，使得本期利息減少，導致財務費用較同期減少52.62%;江河創建財務費用較同期減少117.15%，主要是公司本期匯兌收益增加所致。

　　而亞廈股份由于公司銀行存款下降利息減少，公司的BT項目未確認融資收益在15年底攤銷完畢導致財務費用大幅增長89.29%;廣田股份財務費用同比增長18.75%，主要是公司發行的短期融資券和公司債產生的利息支出增加所致;洪濤股份財務費用增長471.99%，主要是計提短期融資券及短期借款利息增加所致。瑞和股份主要是短期借款利息支出增加導致財務費用大幅增長165.67%。

　　可見短期融資規模和短期借款利息支出是影響裝飾公司財務費用率的主要原因。亞廈股份、廣田股份、洪濤股份及瑞和股份依舊資金緊張，并運用了債務杠桿來補充資金，以此來進行資金周轉。

　　此外，以家裝為主營業務的東易日盛2016年一季度期間費用率為47.14%，同比下降3.85個百分點，主要是速美超級家業務開始啟動，公司廣告宣傳和資源拓展費用投入較多，以及新開店成本和費用增加。其中銷售費用率為33.34%，同比下降0.62個百分點;管理費用率為13.96%，同比下降3.31個百分點。財務費用率為-0.16%，同比提高0.18個百分點。

　　2016年一季度，大部分裝飾公司應收賬款占收入的比例較去年同期出現一定的下降趨勢，反應出各公司加強應收賬款回款力度，且回款效果良好。而亞廈股份和江河創建期末應收賬款/營業收入的比例較去年同期提高幅度很大，說明其在積極通過放松對客戶的信用條件而擴大業務規模;廣田也有所增長，可能是由于應收票據較多(比其他裝飾公司的應收票據都要多)的結果。

　　相應的，2016年一季度大部分裝飾公司資產減值損失占收入的比例較去年同期有所下降。其中亞廈股份由于2015年8月發布對應收賬款壞賬計提的會計估計變更公告導致資產減值損失大幅下滑。

　　目前在經濟下行壓力下，行業資金面緊張，各裝飾公司都在積極的組建相應的應收賬款回款小組，加強應收賬款的回款力度，但裝飾行業的應收賬款金額巨大，短時間可能難以收回。

　　由于應收賬款迅速增加，壞賬風險較大，金螳螂、洪濤、柯利達和弘高創意已經開始運用保理業務，由保理商為其提供供應鏈以及貿易融資、銷售分戶賬管理、應收賬款的催收、信用風險控制與壞賬擔保等服務中。其他裝飾公司也應該采取相應的措施，來規避一定的應收賬款無法收回的風險。

　　4、裝飾公司盈利水平分化明顯

　　除了除金螳螂、瑞和股份、東易日盛、弘高創意和江河創建外，其他裝飾公司2016年一季度同比去年同期的盈利水平均有所降低，一方面，由于宏觀經濟下行，整個裝飾行業受到很大影響，市場競爭日益加劇，導致許多項目工程毛利潤下降;另一方面，各公司正在積極轉型，導致費用率不斷增加。

　　在凈利率提升的公司中，江河創建凈利率提升最大，一方面由于匯兌收益大幅增長，另一方面VISION并表，毛利率提升所致，但其凈利率依舊處于行業較低水平;瑞和股份由于期間費用率有所下降，加之投資收益較去年同期有所增加，使得凈利率同比有所上升。弘高創意凈利率也有一定幅度提升，一方面由于公司加大銷售力度并進行集約化管理，另一方面訂單簽約量有所增長，毛利率同比上漲2.09%。東易日盛2016年一季度業績虧損6214萬，但虧損金額比上年同期有所減少。虧損原因主要為宣傳、客戶資源拓展等投資較多以及互聯網業務的前期發展投入。

　　亞廈股份雖然會計制度變更導致資產減值損失大幅下滑，但由于毛利率下滑和費用率提升依舊造成凈利率大幅下滑。而廣田下降幅度高達39%以上，處于行業較低水平，主要是由于期間費用率明顯上升。對于凈利率同比下降的公司來講，未來需要有效提高毛利水平(提高訂單質量等)、降低期間費用率(有效的控制由于業務轉型擴張帶來的銷售費用和成本費用，控制融資費用等)、降低資產減值損失比例(加快回款速度等)，從而提高凈利率。

　　從圖14可知，除金螳螂、瑞和股份、弘高創意和江河創建外，其他裝飾公司凈利潤增速都不同程度的低于毛利增速，其中廣田股份、洪濤股份和東易日盛降幅最大。由此可以看出，雖然建筑裝飾行業整體需求有所好轉，但整個裝飾市場競爭依舊激烈，毛利率下降，期間費用上升，加上許多公司部分在售訂單未按期開工，同時部分在建項目施工項目進度放緩，都大大影響了業績。隨著各裝飾企業轉型成果的落地，未來新業務將會給各公司帶來新的利潤增長點。

　　5、收現比大幅上升，現金流情況有所改善

　　收現比是衡量當期回款的一個很適合的指標，付現比可以較好的反映公司對上游資金占用的情況。收現比與付現比差額(收付比)越大，則表明公司的經營現金流量越好。

　　收現比方面，除廣田股份、瑞和股份及寶鷹股份外，其他裝飾行業公司的收現比較去年同期均有所提高，主要得益于對項目質量的控制，同時加強收款使得回款情況越來越好。付現比方面，除廣田股份、瑞和股份及柯利達外，其他公司付現比均有明顯上升，表明在行業整體情況處于低潮期，資金鏈緊張的情況下，各公司的供應商對資金回款都有一定的要求，大部分公司很難將資金壓力轉移到供應商。

　　洪濤股份、瑞和股份、寶鷹股份以及江河創建收付比同期大幅度下降，表明上游信用支持遠不足以抵銷下游回款慢的不利影響，上述公司的經營現金凈流量惡化，公司整體情況不佳。金螳螂、亞廈股份收付比較去年同期小幅上升，表明公司的整體情況比較穩定，經營現金流量有所好轉。柯利達付現比下降幅度最大，主要由于應收賬款回款較好，使得收現比大幅上升，同時公司對下游資金占有能力有所上升，付現比同比有所下降。以家裝為主的東易日盛，今年上半年收付比達到了2倍多，從側面反映了家裝行業回款快，現金狀況良好。

　　整體看，2016年一季度整個裝飾行業經營現金流量狀況有所改善，除亞廈股份、洪濤股份、寶鷹股份和江河創建現金流狀況有所惡化外，其他裝飾公司現金流狀況較去年同期有所好轉，雖然絕大部分公司的經營現金依舊是凈流出，這大體與行業整體狀況契合。

　　金螳螂2016年一季度公司的經營性現金流情況轉暖，主要是由于公司加強了對回款的把控力度，而一季度是傳統的對外押款高峰期，現金流好轉表明金螳螂經營的穩健性。廣田股份經營性現金流狀況有所回暖，較去年增長了40.93%，主要是支付外部單位往來款及押金保證金減少，使得付現比大幅度下降，但目前公司現金流承壓依舊較大，需要加大應收賬款回款力度。

　　瑞和股份經營現金流量凈額-0.35億元，同比增長18.32%。東易日盛的經營性現金流狀況較好，收現比上升幅度大于付現比上升幅度，經營性現金流量凈額為正而且同比增長131.59%，這也可以反映家裝公司的現金流情況要好于公裝公司。全筑股份經營活動現金凈流量較去年同期有所好轉，主要得益于公司加強成本端控制，回款速度加快?？吕_經營性現金流情況有所好轉，主要得益于收現比的大幅上升和付現比大幅下降。弘高創意由于公司業務的擴張，并加強催收工程款項，經營性凈現金流同比上升246.25%，由凈流出變為凈流入，改善明顯。

　　由于成本費用經營性支出增加，亞廈股份經營活動現金凈流量凈額較去年同比下降16.28%，承壓依舊明顯。洪濤2016年一季度經營現金流凈額較去年同期大幅下滑，呈凈流出，主要因新開工項目較多致資金流出較多。寶鷹股份因年初全面開工的備料、支付材料款、勞務費等，導致經營性現金流較去年同期有所惡化。江河創建加強了應收賬款管理，回款情況相比去年有大幅好轉，但采購等支付的現金也大量增加，導致付現比上升幅度高于收現比上升幅度，公司經營性現金流有所惡化。考慮到2016年地產產業復蘇驅動主業回暖，疊加各公司開展的新業務業績兌現，今年各公司經營性現金流將進一步改善。

　　從盈利能力和經營活動現金流量綜合來看，與去年同期相比，金螳螂、瑞和股份、東易日盛、全筑股份及弘高創意凈利增加，經營活動現金凈流入增加，主要得益于公司業務的不斷增長，營收大幅增長，且三費控制較為得當，同時加強了對應收賬款的控制，回款較好。亞廈股份及洪濤股份凈利減少，且經營活動現金凈流出不斷擴大，表明此時公司面臨主營業務面臨較大問題，而新業務拓展帶來較多的費用，轉型成果急需為公司帶來收益。寶鷹股份及江河創建凈利增加，但經營活動現金凈流出進一步擴大，寶鷹股份主要是由于存貨大量增加，江河創建由于VISION并表，毛利率有所增長，但采購支出的現金大幅提高。彰顯出兩家公司以銷售取得經營活動現金的能力有所降低。而廣田及柯利達的凈利減少，經營活動現金凈流入卻增加，與期間費用率大幅上漲及毛利率下降有關。

　　二、為應對主業下沉，裝飾企業積極轉型求變

　　為應對行業不景氣，主營業務下沉，各公司積極轉型求變，尋找新的利潤增長點。2016年一季度，各公司在不同的領域不斷推動新業務的發展。

　　1、金螳螂：加速布局海外，互聯網家裝快速發展

　　加速布局海外市場。2016年2月份與博華太平洋簽訂框架協議，進行塞班島項目的合作，項目總價暫定10億元。塞班島項目的中標有利于公司積累海外業務實施經驗，拓展海外裝飾市場，公司將充分把握“一帶一路”、“環太平洋經濟圈”等發展機遇，踐行公司國際化發展戰略。

　　金螳螂•家快速發展。2016年金螳螂·家計劃將在至少50個城市進行布局，4月16日11家門店(分別位于無錫、昆山、南通、常州、鎮江、揚州、泰州、吳江、常熟、張家港和江陰)集體開業，均快速布局滬寧線。金螳螂·家將在之前的基礎上，從華東發力，布局全國，同時以金螳螂電商為核心，圍繞線上線下營銷、產品迭代升級、新材料、新工藝、新技術研發以及售后服務體系等家裝產業鏈中的各環節，建立以提升生活品質為目標的消費生態圈。2016年3月 24日，渤海銀行與金螳螂家居電子商務(蘇州)有限公司簽訂了合作協議。根據協議，雙方將面向家庭裝修客戶，提供包括：金螳螂體驗店業務咨詢、線下裝修貸款咨詢、線上裝修貸款審批和放款、裝修客戶線上繳款等一攬子服務。金螳螂•家有望發展成為與公裝業務并重的新業績增長點，未來發展前景廣闊。

　　積極開展金融業務。2016年1月，金螳螂擬成立12億產業基金，在國內外尋求有戰略意義的投資與并購項目，通過整合各方面的資源優勢，充分借助基金投融資功能，以人為本，在消費升級、人工智能、大健康、互聯網等基于人的需求為服務的核心各環節，進行產業布局。未來轉型升級有望持續推進。4月，金螳螂公告擬與國內商業銀行開展合計即期余額不超過20億元的票據池業務，擬與國內金融機構開展合計即期余額不超過30億元的金融資產轉讓、回購等業務，公司通過金融資產轉讓及回購業務增強公司持有的金融資產流動性，可及時變現回籠資金投入新的項目，提高持有金融資產的使用效率和收益。

　　2、亞廈股份：互聯網家裝穩步推進

　　亞廈股份互聯網家裝品牌“蘑菇+”穩步落地，加盟商“110樣板”工程已經完工，中心倉建設穩步進行。“蘑菇+”整體家裝平臺在今年4月18日正式上線。“蘑菇+”整體平臺能夠幫助旗下加盟運營商實現線上互動、線上集客、線下接單，實現訂單到施工的全程管理。目前，“蘑菇+”管理架構和業務體系的搭建基本完成，旗下包括1家直營店和數十家加盟商，覆蓋長三角10余城市。今年2月，亞廈股份表示“蘑菇+”的VR技術會隨其家裝業務開展一起推出，將主要用于銷售端的虛擬樣板房展示，以增強客戶的體驗感，3月份，亞廈股份“蘑菇+”攜手美的聯合亮相AWE2016，通過炫動360技術向用戶充分的展示互聯網+的裝修解決方案，同時也展示了互聯網家裝與智能家居相結合的多樣性。亞廈股份互聯網家裝業務今年將逐步進入業績兌現期，互聯網家裝業務或達5億元以上。

　　3、廣田股份：互聯網家裝、智能家居快速發展

　　2016年1月，公司投資成品裝潢領軍企業上海榮欣裝潢設計有限公司，積極搶占家裝市場。榮欣裝潢將與公司在營銷、設計、供應鏈、施工等方面進行資源共享和互補。1月，廣田股份與天貓、榮欣裝潢攜手合作成品裝潢，三家公司將合作推出每平米1150元的智能成品裝潢。

　　2016年1月，圖靈貓參加了美國國際消費類電子產品展覽會(CES)。同時，圖靈貓受到了恒大、碧桂園、香江、金地等知名房地產商的青睞。 2016年5月廣田智能與與眾安保險、南京港源、江蘇五星電器等單位分別簽訂戰略合作協議。廣田智能與眾安保險將以圖靈貓為載體和平臺，在財產保險產品設計與銷售、市場推廣以及大數據等領域展開合作，與南京港源、江蘇五星電器等單位則側重于針對圖靈貓產品的銷售、安裝以及售后等領域展開緊密合作。

　　2016年5月，公司及控股子公司廣田華南與博華太平洋、ModeltronixTradingL.L.C、 BESTVALUE(THAILAND)CO.,LTD、中澳游艇、成都天湖投資、成都新成國際、四川德勝集團文化旅游投資等單位分別簽署了框架合作協議，協議金額折合人民幣約105.96億元人民幣。其中與博華太平洋等3家單位協議項目位于海外，金額約6.4億美元。公司此次與多家單位簽署框架合作協議，項目分布廣泛、金額巨大，有望對公司2016年業績產生積極貢獻，尤其是海外業務規模有望實現重大突破。

　　4、洪濤股份：加速布局教育市場

　　通過并購戰略積極建設和發展第二主業，力求打造“洪濤教育”優質品牌。2014年起先后收購了中裝新網、跨考教育、學爾森，參股金英杰教育等專業職業教育平臺，并設立深圳市前海洪濤教育科技有限公司，加速布局公司職業教育板塊。

　　2016年一季度跨考網收入3121萬元，同比增長36%，凈利潤685萬元，同比大幅增長98884%。2015年由于一級建造師執業資格繼續教育培訓等考試暫停，學爾森業績受到一定影響，但2016年受益于上海建筑施工現場七大員考試正式啟動，企業大客戶拓展，及直播、網校平臺新模式的推廣，一季度實現收入3296萬元，同比增長19%，凈利潤523萬元，同比增長1128%。今年隨著市場進一步打開以及旗下職教平臺模式更新、效率提升，公司職業教育將實現跨越式發展。

　　洪濤股份12億可轉債申請在今年3月初正式獲證監會批準。其中，8億元用于在線智能學習平臺及教育網點建設項目，2.5億元用于職業教育云平臺及大數據中心建設項目，1.5億元用于研發中心及教師培訓中心建設項目。隨著這些募集資金的到位，公司加速打造線上線下一體化智能教育平臺，提升公司整體教育產業規模和品牌影響力。

　　5、瑞和股份：積極拓展光伏業務，進入舊樓改造領域

　　2015年5月瑞和股份與信義光能(香港)有限公司合作，進軍光伏業務安裝市場。2016年1月，瑞和股份對瑞信新能源進行增資，以投資光伏發電項目，瑞信能源申請通過，在江西信豐獨立投資建設“瑞信新能源(信豐)有限公司正平鎮30MWP農光互補光伏發電項目”，預計靜態總投資約為2.475 億元人民幣。隨著公司推進光伏電站建設運營，以及可能進軍光伏EPC領域，公司收入利潤有望加速增長。

　　公司的舊樓改造項目“瑞和設計研發中心大廈”竣工并投入使用，成為舊建筑綠色節能改造的典范樣本。2015年12月瑞和股份已簽訂中視豐德版權產業大廈改造裝修工程等舊樓改造設計施工的訂單，目前公司正在跟進多家舊改項目，加大了市場對公司在舊改方面的設計和施工技術的認同。

　　6、寶鷹股份：積極構筑“互聯網+建筑裝飾”電子商務生態圈

　　寶鷹股份結合建筑裝飾行業發展趨勢及互聯網對產業鏈的變革機會，不斷增強公司科技研發實力并積極拓展新業務，積極構筑“互聯網+建筑裝飾”電子商務生態圈。2014年4月，公司完成對上海鴻洋電子商務股份有限公司20%股權投資，涉足家裝、建材和家居領域的“O2O”電商平臺——我愛我家網，引入互聯網思維助力公司優勢產業發展。2015年4月，公司與武漢矽感科技有限公司簽署《戰略合作協議》開始涉入二維碼技術的物聯網領域，12月底完成對武漢矽感科技有限公司部分股權收購及對其增資，未來雙方將就建筑裝飾材料的溯源和物聯網的搭建、電子商務大數據運營和管理平臺的構建等事宜展開深度戰略合作。

　　2016年3月，公司擬增資國創智聯，交易完成后持有國創智聯20%股權，利用國創智聯的信息產業技術以及在智慧城市領域的優勢和資源，在國家“一帶一路”政策的指導下，推動公司將智慧城市建設推廣到“一帶一路”沿線國家。

　　2016年4月公司擬非公開發行不超過20億元債券，同時擬向恒大人壽、西藏東方富通、古少明等七名對象非公開發行股票不超過19.7798億元，增發完成后，將滿足公司運營資金需求，保持主營業務增長。

　　7、東易日盛：積極推進互聯網家裝發展

　　2015年12月，東易日盛互聯網家裝品牌“速美超級家”攜手百度錢包共建家裝行業解決方案，包含家居行業生態共建、大數據合作、支付解決方案三個層面，開啟了DIM+系統在互聯網家裝領域的新軌跡。2016年3月“速美超級家”攜手京東微聯共同打造的速美京東智慧家裝，進一步深入互聯網家裝領域。目前“速美超級家”除了與平臺類電商，天貓、京東、國美、大眾點評和百度合作之外，還與騰訊、今日頭條、齊家網、58同城等12家引流渠道合作，逐步為公司創造更多的價值。今年“速美超級家”將進入全面擴張期，公司目標全年實現加盟150家以上，憑借產品和系統優勢快速搶占市場先機。未來速美超級家將成為東易日盛未來新的業績增長點。

　　2016年3月，公司全資子公司文景投資認購北京漢新成長投資中心(有限合伙)和上海霸景投資中心(有限合伙)的股權。公司計劃通過與專業投資機構合作，利用基金的資金優勢、專業資源和其它社會資源，在更大的范圍內尋求對公司有戰略意義的投資和并購標的，加快推進公司產業升級，培育新的業績增長點。

　　8、全筑股份：深度拓展家裝產業鏈

　　2015年12月，全筑股份發布非公開發行A股股票預案，募集資金主要用于全生態家居服務平臺、設計施工、工業化項目以及銀行貸款和補充流動資金。定增有助于提高了公司未來家居生態建設、裝修建筑設計的實力競爭力，補充公司的流動資金，緩解資金限制，有助于公司未來拓展全國業務，實現規模擴張。公司沿產業鏈向裝修后服務延伸，能夠充分利用現有客戶資源，實現業績大幅增長，產業鏈服務延伸也將帶來更多的業務與資源，促進業務提升。

　　2015年12月，全筑股份與上海華燕房盟網絡科技股份有限公司正式達成戰略合作，互助協力開拓家裝及金融市場。2016年2月27日，全筑股份天津市天友建筑設計股份有限公司簽訂戰略合作框架，擬共同出資設立子公司從事綠色建筑技術聯合研發及綠色建筑咨詢服務，結合雙方的資源優勢共同拓展華東區域業務，進一步完善了全筑股份的產業鏈。

　　9、柯利達：拓展PPP工程領域

　　2016年2月，公司先后投資設立了四川立達住業工程管理有限公司和蘇州柯利達蘇作園林工程管理有限公司，開拓建筑、園林古建和生態景觀等 PPP工程領域。公司參與組建聯合體，成功中標四川內江六中高新校區PPP建設項目，聯合體中標金額2.8億元人民幣。同時收購域高設計，借助域高設計西南地區客戶資源和營銷網絡，加速拓展全國建筑工程市場。

　　10、弘高創意：布局VBD(VR+BIM+DESIGN)綜合模式

　　2016年4月，由于未能在交易條款以及后續發展計劃等方面達成一致，弘高創意與蓋得軟件終止合作，但公司長期布局VBD綜合模式，通過VR增加業主體驗，BIM打通產業前端入口，DESIGN提升設計能力，不斷提高公司的綜合管控和技術服務能力，業績后續增長有望加快。

　　2015年12月底，弘高創意公司下屬孫公司弘高泰合與東方輝煌簽訂了《投資意向書》，擬收購東方輝煌60%股權，打造建筑設計整合平臺，實現公司戰略布局。

　　11、江河創建：大力發展醫療健康業務

　　2015年10月，江河創建與順義科技創新、翀遠投資將共同出資設立順義產業投資基金管理公司，發行產業投資基金，重點投資醫療健康、生物技術、節能環保等高成長、高回報的產業。2015年11月，江河創建增資北控醫療健康，加快公司在醫療健康產業布局。2015年12月份江河創建通過要約收購，完成對Vision的全資控股，通過以白內障為主的特色眼科開啟醫療特色門診連鎖店規劃。

　　2016年3月擬與Vision投資2,800萬美元設立北京江河威視眼科醫療有限公司，推動海外眼科醫療業務在國內落地，有助于公司國內、外眼科醫療業務協同發展，加快公司醫療健康產業的拓展。2016年3月，公司買入澳洲領先醫療服務上市公司PRIMAYR股票，并多次增持，截至目前公司持有PRIMAYR15.94%股權，成為第一大股東。PRIMAYR是澳洲領先的醫療服務上市公司之一，在病理、影像等第三方檢測方面具有突出優勢，投資 PRIMARY將為公司進一步擴大醫療業務轉型發展創造有利條件。

　　2016年一季度，在裝飾行業整體周期向下的行情下，各公司業績增速持續放緩，業績預測越發謹慎。在此環境下，各公司積極推進新業務的發展。金螳螂、亞廈股份、廣田股份正在加速推進互聯網家裝、智能家居、海外拓展及創新金融等新領域的發展;洪濤股份全面進軍教育領域;瑞和股份積極拓展光伏業務，并進入舊樓改造領域;寶鷹股份積極構筑“互聯網+建筑裝飾”電子商務生態圈;東易日盛積極推進互聯網家裝發展;全筑股份深度拓展家裝產業鏈;柯利達積極開拓PPP工程領域，打造金融平臺;弘高創意布局VBD綜合模式;江河創建大力發展醫療健康業務。盡管各公司開拓新業務領域有所不同，但終歸是為了尋找新的利潤增長點。我們期待后續各公司會有更好的表現。

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