全國(guó)PPP市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分析（下）

發(fā)布日期：2016-09-20來(lái)源：PPP知乎編輯：宋珍珍

[摘要]

文/梁雪

　　3、按項(xiàng)目期限分類(lèi)—期限10年以下項(xiàng)目回報(bào)率下降最大

　　從項(xiàng)目不同期限的回報(bào)率情況來(lái)看，去掉27個(gè)期限不詳?shù)捻?xiàng)目后還剩下214個(gè)項(xiàng)目，分為10年以下的短期項(xiàng)目、10年至15年的中期項(xiàng)目和15年以上的長(zhǎng)期項(xiàng)目，這些不同期限的項(xiàng)目從2015年到2016年回報(bào)率均有不同幅度的下降。

　　下降幅度最大的為期限在10年以下的短期項(xiàng)目，從7.59%下降到6.26%，下降約1.4個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度為17.53%，短期項(xiàng)目一般有城市道路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)和市政配套設(shè)施等，運(yùn)營(yíng)期較短回報(bào)率下降幅度最大;下降幅度排名第2的為15年以上的長(zhǎng)期項(xiàng)目，從2015年的平均回報(bào)率7.89%下降到2016 年的7.07%，下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度為10.38%，這218個(gè)項(xiàng)目中15年以上的長(zhǎng)期項(xiàng)目包括污水處理、城市供水、醫(yī)院學(xué)校的新建或拆遷、地下綜合管廊、軌道交通和高速公路等類(lèi)型的項(xiàng)目，此種重經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期較長(zhǎng)，回報(bào)方式一般為使用者付費(fèi)，兩年來(lái)的投資回報(bào)率下降較多;回報(bào)率下降幅度最小的為10年至15年的中長(zhǎng)期項(xiàng)目，從2015年的7.98%下降到2016年的7.21%，下降近0.8個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度為9.65%，中長(zhǎng)期項(xiàng)目包括國(guó)道改擴(kuò)建、城市保障房建設(shè)、文化旅游園區(qū)、公共設(shè)施系統(tǒng)等，這類(lèi)型的項(xiàng)目在近兩年內(nèi)投資回報(bào)率下降幅度較小。

　　4、吉林省投資回報(bào)率下浮最大，江西省投資回報(bào)率上漲最多

　　26個(gè)省份中共有以上14個(gè)省份在2015年和2016年均有項(xiàng)目投資回報(bào)率信息，上圖為這些省份兩年來(lái)投資回報(bào)率的變化情況。其中下降幅度最大的為吉林省，從2015年投資回報(bào)率8%下降到2016年的6.02%，下降近2個(gè)百分點(diǎn)，降幅為24.75%;投資回報(bào)率下降幅度排名第2的是云南省，2016年的投資回報(bào)率為7.24%，相較于2015年的9.6%下降了近2.4個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度為24.58%;在回報(bào)率有所上漲的省份中，上漲幅度最大的為江西省，從2015年的投資回報(bào)率4.9%上升到2016年的6.34%，上浮率為29.39%;上漲幅度排名第2的是重慶市，從5%上升到 6.23%，漲幅24.6%。

　　5、建安工程費(fèi)下浮有所增長(zhǎng)

　　注1：2015年至2016年的項(xiàng)目中，有建安工程費(fèi)下浮具體信息的項(xiàng)目共有85個(gè)，剔除掉一個(gè)下浮率為42.9%的特殊項(xiàng)目(對(duì)平均值有所影響)，剩下的項(xiàng)目有84個(gè)。

　　注2：建安工程費(fèi)下浮率在不同地區(qū)、行業(yè)和定額標(biāo)準(zhǔn)下的差異較大，考慮到樣本數(shù)量的關(guān)系，此處不再精細(xì)劃分。

　　由上圖中可以看出，2016年平均建安工程費(fèi)下浮率為4.64%(60個(gè)項(xiàng)目)，比2015年的3.45%(24個(gè)項(xiàng)目)有近1.2個(gè)百分點(diǎn)的上升，2015年的24個(gè)項(xiàng)目中有7個(gè)項(xiàng)目的下浮率在1%以下，且還有4個(gè)項(xiàng)目的建安工程費(fèi)下浮率為0%以及1個(gè)項(xiàng)目的建工程費(fèi)用上浮1.85%的情況，而 2016年來(lái)均為建安工程費(fèi)下浮。

　　從不同類(lèi)型的項(xiàng)目建安工程費(fèi)下浮水平的情況來(lái)看，下降增幅最大的為綜合開(kāi)發(fā)類(lèi)項(xiàng)目，從2015年的2.42% 增加到了2016年的4.50%，增幅為85.73%;增幅排名第2的項(xiàng)目類(lèi)型為交通運(yùn)輸類(lèi)，2015年時(shí)這類(lèi)項(xiàng)目中標(biāo)條件中的工程下浮率平均值為 2.06%，2016年為3.12%，增長(zhǎng)了1個(gè)百分點(diǎn)，增幅為51.39%;下降幅度增加最少的為農(nóng)林水林與環(huán)境保護(hù)類(lèi)項(xiàng)目，從2015年的3.65% 增加到2016年的4.33%，增加近0.7個(gè)百分點(diǎn)，增幅為18.72%。

　　總的來(lái)說(shuō)，隨著國(guó)內(nèi)PPP項(xiàng)目的興起和財(cái)政部的大力推廣，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始投身到這個(gè)行業(yè)中來(lái)，這不僅說(shuō)明了近兩年來(lái)該行業(yè)的迅猛發(fā)展，也導(dǎo)致了行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)的愈發(fā)激烈和回報(bào)條件的愈發(fā)苛刻。

　　二中標(biāo)企業(yè)類(lèi)型變化情況

　　根據(jù)近年來(lái)PPP落地的情況以及明城收集的中標(biāo)數(shù)據(jù)，現(xiàn)將中標(biāo)企業(yè)大致分為了三個(gè)類(lèi)型，建設(shè)承包商、運(yùn)營(yíng)商以及投資機(jī)構(gòu)(包括金融機(jī)構(gòu))，將企業(yè)性質(zhì)大致分為四個(gè)，上市的國(guó)有企業(yè)、非上市的國(guó)有企業(yè)、上市的民營(yíng)企業(yè)以及非上市的民營(yíng)企業(yè)。

　　1建筑承包商占據(jù)主力，兩年內(nèi)各有所上升

　　從上圖中可以看出，在不同類(lèi)型中標(biāo)企業(yè)總中標(biāo)金額占比上，2015年的占比情況與2016年基本上是一致的，建筑承包商均以67%的占比位列第一，隨后依次是運(yùn)營(yíng)商和投資機(jī)構(gòu)，這兩年來(lái)PPP中標(biāo)企業(yè)中建筑承包商還是占據(jù)了絕大多數(shù)。三個(gè)類(lèi)型的中標(biāo)企業(yè)從2015年到2016年均有一倍以上的增長(zhǎng)，其中增速最快的是建筑承包商，從2015年的總中標(biāo)金額5190億增長(zhǎng)到了2016年的13729億，增速為165%;增長(zhǎng)率排名第2的是類(lèi)型為運(yùn)營(yíng)商的企業(yè)，從2015年的1416億增長(zhǎng)到了2016年3706億，增速有162%;最后是投資機(jī)構(gòu)，從2015年的總中標(biāo)金額1139億到2016年 2964億，增速達(dá)到了159%。

　　從不同類(lèi)型的企業(yè)個(gè)數(shù)情況來(lái)看，2016年中參與PPP項(xiàng)目的企業(yè)較2015年也有所增長(zhǎng)，增加最多的為投資機(jī)構(gòu)，從31個(gè)到79個(gè)，增速超過(guò)100%，其次為建設(shè)承包商，從197個(gè)到384個(gè)，增長(zhǎng)一倍，最后增加較少的為運(yùn)營(yíng)商，從126個(gè)增加到了195 個(gè)(數(shù)據(jù)中按年份去掉了重復(fù)的企業(yè))。在2015年至2016年中，銀行參與的PPP項(xiàng)目共有20個(gè)，其中2016年有12個(gè)，比2015年增加了4個(gè)，可以看出，PPP項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)不僅在建筑承包商和運(yùn)營(yíng)商中，投資機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)也開(kāi)始抓住機(jī)會(huì)進(jìn)軍PPP行業(yè)。

　　2國(guó)有企業(yè)中標(biāo)金額較大，民營(yíng)企業(yè)個(gè)數(shù)較多

　　2015年和2016年總中標(biāo)金額占比的情況如上圖所示，國(guó)有企業(yè)中標(biāo)金額均占據(jù)總金額的72%，其中國(guó)有非上市的企業(yè)比國(guó)有上市企業(yè)來(lái)說(shuō)中標(biāo)金額較多，剩下的為民營(yíng)企業(yè)中標(biāo)，民營(yíng)非上市企業(yè)中標(biāo)金額也超過(guò)民營(yíng)上市企業(yè)。從變化情況上來(lái)看，中標(biāo)金額增幅最大的為國(guó)有非上市企業(yè)，從2015年4086 億上升到了2016年的11601億，增幅為184%，中標(biāo)金額占比也上升了4個(gè)百分點(diǎn);其次為民營(yíng)上市企業(yè)，從2015年的中標(biāo)額503億到2016年 1389億，增幅176%，占比上升1個(gè)百分點(diǎn);排在第3的是民營(yíng)非上市企業(yè)，從1686億上升到4230億，上漲幅度為151%;最后是國(guó)有上市企業(yè)，中標(biāo)金額從1469億到3166億，上漲幅度為115%，占比減少了4個(gè)百分點(diǎn)。

　　去掉了相同企業(yè)后，2015年和2016年分別有354 個(gè)、658個(gè)企業(yè)參與到PPP項(xiàng)目中，從企業(yè)個(gè)數(shù)的變化情況來(lái)看，中標(biāo)的民營(yíng)企業(yè)個(gè)數(shù)是多于國(guó)有企業(yè)的，增加最多的為民營(yíng)上市企業(yè)，從20個(gè)到42個(gè)，企業(yè)個(gè)數(shù)增長(zhǎng)一倍，其次為國(guó)有非上市企業(yè)，從114個(gè)到220個(gè)，增長(zhǎng)近一倍，最后為國(guó)有上市企業(yè)，2016年較2015年減少1個(gè)。

　　很多小型民營(yíng)企業(yè)由于自身資質(zhì)專(zhuān)業(yè)資金等問(wèn)題主要中標(biāo)的都是體量較小的PPP項(xiàng)目，所以在中標(biāo)金額上國(guó)有企業(yè)要遠(yuǎn)多于民營(yíng)企業(yè)，但近年來(lái)很多民營(yíng)企業(yè)也跟上了 PPP行業(yè)的熱潮，這點(diǎn)從中標(biāo)PPP項(xiàng)目的民營(yíng)企業(yè)個(gè)數(shù)增長(zhǎng)情況上也可以看出，民營(yíng)上市企業(yè)相對(duì)來(lái)說(shuō)更具競(jìng)爭(zhēng)力，但在與國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)也可以尋求更多合作學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，做強(qiáng)自己才能更加做好PPP。

　　三市場(chǎng)展望

　　對(duì)未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，我們的基本判斷如下：

　　PPP 市場(chǎng)活力進(jìn)一步提升，交易金額將繼續(xù)提高。但同樣需要注意的是，雖然市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)從PPP項(xiàng)目“落地難”轉(zhuǎn)向PPP市場(chǎng)太火，但由此引發(fā)的一些惡性競(jìng)爭(zhēng)、地方保護(hù)、歧視性條款等方面也需要參與者和監(jiān)管層的關(guān)注。此外落地之后的實(shí)施過(guò)程才是決定項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵，不同地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)實(shí)施項(xiàng)目的效率分析也面臨考驗(yàn)。

　　參與者分化將更為明顯。具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的國(guó)有企業(yè)將獲得更多的市場(chǎng)份額，民營(yíng)企業(yè)的市場(chǎng)地位和參與機(jī)會(huì)需要加強(qiáng)。我們認(rèn)為一方面市場(chǎng)需要加強(qiáng)公平性的建設(shè)，另一方面民營(yíng)企業(yè)也需要根據(jù)自身情況深入研究如何從重重包圍中找到突圍的道路。

　　不同規(guī)模、不同行業(yè)中的項(xiàng)目將在期限、回報(bào)率等方面體現(xiàn)更多的差異性。對(duì)這些特征發(fā)散或收斂趨勢(shì)的把握將幫助具備洞察力的社會(huì)資本在“紅海”中收獲更高回報(bào)。

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