重磅！去產(chǎn)能、金融風(fēng)險(xiǎn)、樓市政策風(fēng)向有變

發(fā)布日期：2017-03-01來源：鳳凰財(cái)經(jīng)綜合編輯：伏牛山

[摘要]

新華社發(fā)布了2月28日召開的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議的消息，這是兩會(huì)前的最后一次會(huì)議，討論幾個(gè)重要的問題：1，去產(chǎn)能；2，防控金融風(fēng)險(xiǎn)；3，房地產(chǎn)長效機(jī)制；4，振興制造業(yè)。

因?yàn)閱栴}都十分重大，所以筆者趕緊停下手頭的工作，來逐一分析這里面的干貨：

1，關(guān)于去產(chǎn)能：重心方向再次發(fā)生變化

去產(chǎn)能可能是去年供給側(cè)改革最重要的工作，因?yàn)閹砹撕谏档膬r(jià)格暴漲，一輪一輪，可以用瘋狂來行動(dòng)。

從去產(chǎn)能一開始，決策層內(nèi)部就有思路爭議，主要是針對計(jì)劃還是市場的問題。但是權(quán)威人士說了，計(jì)劃還是要用了，這是中國去產(chǎn)能關(guān)鍵的窗口期。

因此，在實(shí)際執(zhí)行中，按地區(qū)、按行業(yè)分任務(wù)就成了最便捷的方式，但導(dǎo)致的問題太多了。一些地區(qū)把去產(chǎn)能的主要任務(wù)分給民企了，國企反而不用去。

但了去年11月份，國務(wù)院專門開會(huì)討論去產(chǎn)能。雖然當(dāng)時(shí)發(fā)改委等部門的數(shù)據(jù)，去產(chǎn)能已經(jīng)取得了較大成績，但中央似乎并不同意，要求繼續(xù)加大力度，不過這時(shí)思路變了。

這個(gè)思路在這個(gè)月的政治局會(huì)議中也體現(xiàn)，政治局的會(huì)議突然提到了“加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、投資、消費(fèi)、價(jià)格、土地、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合”，這其實(shí)就是去年年末思路的延續(xù)——重點(diǎn)不是分任務(wù)去產(chǎn)能，而是要依賴環(huán)保措施、配套政策來去低端產(chǎn)能。

在這個(gè)新方向的指引下，鋼鐵行業(yè)打擊地條鋼、中頻爐又如火如荼，于是黑色系在這個(gè)預(yù)期下再度暴漲，因?yàn)槭袌鰝髀劊急群艽螅@將影響巨大的供給。

但這次會(huì)議，新的方向又出來了——核心是僵尸企業(yè)！僵尸企業(yè)！

筆者第一次聽到“僵尸企業(yè)”這個(gè)詞是在2013年底，黃益平當(dāng)時(shí)還不是貨幣政策委員會(huì)委員，他說他在巴克萊銀行的時(shí)候做的研究。當(dāng)時(shí)市場上幾乎沒有人提這個(gè)詞。

但后來，他在許多場合發(fā)表演講或接受采訪都在講這個(gè)詞。前段時(shí)間，在中國經(jīng)濟(jì)五十人論壇上，他再次講到了僵尸企業(yè)的問題。這一概念也逐漸進(jìn)入決策層的視野。

而今，再次升級進(jìn)入到了最高層級。這意味著，該關(guān)企業(yè)還是要關(guān)，力度會(huì)很大。

這是對路的方向，僵尸企業(yè)向吸血鬼一樣，不僅帶來實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩問題，還會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。長期虧損，靠政府補(bǔ)貼而活下去的企業(yè)，都下狠心來處理。

因?yàn)闋可胬嫣珡V，未來要密切關(guān)注配套政策出臺(tái)，從部委到地方，都得要行動(dòng)起來。

2，防風(fēng)險(xiǎn)：大金融監(jiān)管具體方向清楚了

2015年11月，習(xí)近平在對十三五規(guī)劃作出說明時(shí)，突然提到了金融監(jiān)管的問題，這讓市場既意外，又不意外。

不意外在于當(dāng)年發(fā)生了股市的劇烈波動(dòng)和人民幣匯率改革，金融市場的問題嚴(yán)重。意外在于，當(dāng)時(shí)提的矛盾相當(dāng)尖銳，認(rèn)為分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)不適應(yīng)綜合經(jīng)營的形勢。當(dāng)時(shí)的原文說，“現(xiàn)行監(jiān)管框架存在著不適應(yīng)我國金融業(yè)發(fā)展的體制性矛盾”。

正因?yàn)檫@個(gè)背景，市場上開始討論一行三會(huì)的分分合合問題，各種政策建議也出來了，市場普遍認(rèn)為監(jiān)管體制會(huì)大變。

在上述大思路下，當(dāng)時(shí)習(xí)近平提出了統(tǒng)籌監(jiān)管的幾個(gè)方面，包括重要金融機(jī)構(gòu)和金融控股公司、重要金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融綜合統(tǒng)計(jì)三個(gè)方面。

但是即使這些具體領(lǐng)域的改革似乎也沉寂起來了，沒有什么進(jìn)展。市場一直在猜測：什么時(shí)候？到底什么時(shí)候改？到底到底什么時(shí)候改？

似乎沒有人知道，于是大家又開始猜測什么時(shí)候會(huì)開金融工作會(huì)議，五年一次，按周期到了。可是，到現(xiàn)在也沒有開。

再到最近，央行資管產(chǎn)品統(tǒng)一監(jiān)管的文件流傳出來——其中事無巨細(xì)地寫到了一行三會(huì)的分歧，央媽舌戰(zhàn)群雄。其中一個(gè)分歧就是綜合統(tǒng)計(jì)，三會(huì)里也有意見。再加上郭樹清到任銀監(jiān)會(huì)，外界對他的前景各種猜測，外媒甚至報(bào)道銀監(jiān)要整合保監(jiān)。

但總歸而言，對于大金融監(jiān)管，只聽見樓梯響，卻未見人下樓。

而今，這次會(huì)議再次亮相，需要一字一句來讀：

習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，要加快建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，強(qiáng)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力，防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

要及時(shí)彌補(bǔ)監(jiān)管短板，做好制度監(jiān)管漏洞排查工作，參照國際標(biāo)準(zhǔn)，提出明確要求。要堅(jiān)決治理市場亂象，堅(jiān)決打擊違法行為。

要通過體制機(jī)制改革創(chuàng)新，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。

話說得很清楚，總共三個(gè)句號(hào)，兩個(gè)意思。

第一個(gè)意思，建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，強(qiáng)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力。注意，沒有提建立統(tǒng)一的監(jiān)管或合并，僅僅是協(xié)調(diào)機(jī)制。協(xié)調(diào)機(jī)制其實(shí)早就有，但作用不明顯。而且，這里提到“建立”協(xié)調(diào)機(jī)制，而不是完善，說明這個(gè)協(xié)調(diào)機(jī)制不是老協(xié)調(diào)機(jī)制，而是要新設(shè)協(xié)調(diào)機(jī)制。

結(jié)論大概也就是：一行三會(huì)不會(huì)合并，但協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)會(huì)新設(shè)，比如傳言中的統(tǒng)籌機(jī)構(gòu)金融事務(wù)局等之類。

第二個(gè)意思，及時(shí)彌補(bǔ)監(jiān)管短板，治理亂象。這句話為劉士余的妖精論、項(xiàng)俊波的富豪論提供了注腳。這輪嚴(yán)管風(fēng)暴顯然并不是一行三會(huì)層面發(fā)起的，而是最高層授意的。既然如此，可以想象，監(jiān)管風(fēng)暴不會(huì)停止，只會(huì)強(qiáng)化，郭樹清的風(fēng)暴也會(huì)馬上刮起來。

而 且提到了“及時(shí)”彌補(bǔ)、做好制度漏洞排查工作。這點(diǎn)非常重要。筆者記得在中國發(fā)展高層論壇的一次分論壇上，中方監(jiān)管高層侃侃而談我們多重視風(fēng)險(xiǎn)，所以不會(huì) 有大問題。而外方人員一上臺(tái)就說，風(fēng)險(xiǎn)往往是看不到的，看到的都不叫風(fēng)險(xiǎn)，所以才有全球金融危機(jī)。如果認(rèn)為人認(rèn)為看到了風(fēng)險(xiǎn)，那恰恰是最可怕的。

“及時(shí)”彌補(bǔ)和“漏洞排查”說明，我們并不認(rèn)為我們已經(jīng)掌控了風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)仍在暗處，我們需要預(yù)防的不僅僅是看得到的風(fēng)險(xiǎn)，還有我們沒有發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)理念的轉(zhuǎn)變十分重要。

    3，房地產(chǎn)長效機(jī)制：表態(tài)非常謹(jǐn)慎

先 來看原文：習(xí)近平指出，建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機(jī)制，要充分考慮到房地產(chǎn)市場特點(diǎn)，緊緊把握“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，深入研 究短期和長期相結(jié)合的長效機(jī)制和基礎(chǔ)性制度安排。要完善一攬子政策組合，引導(dǎo)投資行為，合理引導(dǎo)預(yù)期，保持房地產(chǎn)市場穩(wěn)定。要調(diào)整和優(yōu)化中長期供給體系， 實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場動(dòng)態(tài)均衡。

從這段話可以看出，和去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議一樣，目前并沒有成熟的長效機(jī)制方案，仍需要深入研究。

但其中幾個(gè)細(xì)節(jié)要注意：第一，“要充分考慮到房地產(chǎn)市場的特點(diǎn)”，這個(gè)表述和去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前的政治局會(huì)議提的“符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律”的表述不同，這次沒有提“符合國情”，而是更強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)市場的特點(diǎn)。這很重要。尊重市場比什么都重要。

所以，后面才有“調(diào)整和優(yōu)化中長期供給體系”，因?yàn)楣┙o出了問題，一線城市如北京，土地供給不斷減少，供應(yīng)少了，需求仍巨大，價(jià)格怎么能不漲？土地供給體系不變，是不可能搞好房地產(chǎn)調(diào)控的。

第二，短期和長期相結(jié)合。這至少說明了一個(gè)問題，未來一定還會(huì)有系列的調(diào)控措施出來，短期的、長期都有，方案正在討論中。也許這次過會(huì)了，未來陸續(xù)會(huì)下發(fā)。

所以要高度關(guān)注兩會(huì)期間住建部的新聞發(fā)布會(huì)，一定會(huì)透露點(diǎn)什么。

最近一些城市房價(jià)仍未止住，北京似乎仍在上漲。

但總歸一點(diǎn)，一個(gè)目標(biāo)——房子是用來住的，不是用來炒的。

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