資管新規下 銀行“供血”PPP項目受限

發布日期：2017-12-14來源：網絡來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 目前，我國已成為全球規模最大的PPP市場，面對巨大的市場，不少商業銀行積極入場，成為PPP項目重要的參與者，為項目提供建設、運營融資服務。

　　 不少業內人士認為，對于商業銀行來講，參與PPP項目會獲得一些投資機會的同時也會引入一些額外的風險，金融資本實質上推高了項目整體的杠桿水平，可能會導致債能力不足，產生無法正常兌付銀行資金的風險。

　　 一位光大證券分析師表示，銀行參與PPP項目的方式有貸款或投貸聯動、銀行理財、資產證券化等。由于PPP項目周期長、資金投入大，項目本身的質地、利率水平、政府財政能力、各參與方項目執行水平都是銀行需要重點考量的風險因素，因此，銀行自身需要建立風險識別、評估、監測及控制體系。

　　 日前，人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局聯合發布的《關于規范金融機構資產管理業務指導意見(意見征求稿)》第二十一條規定“資產管理產品可以投資一層資產管理產品，但所投資的資產管理產品不得再投資其他資產管理產品”。業內人士普遍認為，這份被稱為“史上最嚴”規范文件的出臺，讓此前火熱進行的PPP市場驟然降溫，理性規范成為今后PPP發展的方向。

　　 對此，上述分析師表示，由于銀行理財本身屬于資管產品（一層），因登記機關原因，實務中必須通過一層資管通道（二層），才能投資公司型和有限合伙型私募股權基金（三層），不符合二層嵌套的嵌套上限，因此新規規定將會導致銀行理財產品參與PPP方式受限。同時，在資管新形勢下，對PPP資本金來源考察要進一步深入，“名股實債”、“小股大債”模式也將受限。

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