PPP項目整改期結束 銀行分類應對有松有緊

發布日期：2018-04-04來源：網絡來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 按照財辦金〔2017〕92號文的安排，各省應于今年3月31日前完成本地區PPP項目庫集中清理工作，并將清理工作完成情況報財政部金融司備案。日前PPP項目清理整頓與出庫的最后時限已過，銀行態度多轉為謹慎。與此同時，最新頒布的23號文明確了規范地方政府融資和金融機構參與準則，對PPP規范發展進一步進行監管加碼。

　　 近日記者跟進采訪時獲悉，時隔兩個月，隨著退庫即將完成，新文件已經落地，銀行的態度已從觀望，逐步轉向制定應對方案并初步明確處置方向。

　　 入庫項目重整 出庫項目逐步退出

　　 某大行華北二級分行相關業務人士對21世紀經濟報道記者表示，“之前省行層面指導意見是全面暫停等待通知。現在是項目報批省行，省行對接省財政廳及省發改委，統一進行報備及審批，目前口徑是謹慎介入，準入標準很嚴格。”

　　 而伴隨著上一輪項目清理整頓步入尾聲，銀行如何處置存量項目是市場較為關注的話題。據21世紀經濟報道記者多方了解，目前銀行暫時未出臺處置細則，但內部已有較為統一的指導意見和處置方向。

　　 從銀行存量PPP項目類型看，主要有四類，一是一直在財政部項目庫中未出庫；二是之前在項目庫中，銀行已經發放了貸款或完成了資本金融資，目前被清退出庫；三是之前在項目庫中，銀行與其簽訂了意向協議，但并未進行放款；四是一直不在財政部項目庫。從處置方法上看，四類項目處置方式、難度均不同。

　　 上述業務人士告訴記者，從2017年年底開始，該行分行層面所有PPP項目都進行了重做，重新進行背景調查，根據形式調整。第一類在庫里的項目是行內優先處理的項目，不需要重新簽訂合同，但需要簽定補充協議，將當地政府背景的擔保公司或者基金資產管理公司對項目進行連帶擔保。

　　 該人士介紹，已放款但出庫的項目很少，但也有案例。對于第二類項目，銀行會嚴密關注，如出現不良苗頭或者政策變動就壓縮額度，適時退出。省行層面要求出庫項目整體退出，但項目方層面希望對銀行已出款項進行補充擔保，未出額度不擔保，希望銀行不壓縮額度、不抽貸、繼續支持，這就存在一定的風險敞口。所以整體上銀行還是要退出，只是退出時間延長，給項目方重新融資的時間。但這一處理方案并未上升到細則層面，仍是初步計劃。

　　 第三和第四類項目數量不在少數，處理難度也相對較大，主要在于如何與各方進行協調，處理方案很明確——出庫的暫停，不合規項目全部停止。

　　 “政府協助做了很多工作。之前在暫停階段時很多出庫項目方一直催促銀行審批和放款，現在政府主動凍結了這部分項目。而不合規的項目也全部叫停，一些前期已經投入的項目協調更為復雜。前期投入都是企業通過融資進行的，政府希望通過補償一部分，企業虧損一部分，之后通過別的形式補償的方式平穩過渡”，上述人士稱。

　　 股權融資意愿難回暖

　　 一位PPP業務人士對21世紀經濟報道記者表示，一直與多家銀行保持密切溝通，尤其3月份以來，各家銀行政策逐漸明朗，對于標準、規范的PPP項目依然是青睞的，尤其中長期貸款不受影響，2月、3月各有一筆超10億的中長期貸款發放。但對于提供資本金融資，銀行的意愿都不大。

　　 該人士還指出，一個明顯的趨勢是，整體的融資價格在持續上行。“去年簽訂意向協議的時候，談的利率是5.8%，但今年實際放款的利率是7.3%，一年時間上漲了150個bp。從整體融資成本情況看，去年到現在漲幅應該超過100個bp。對于項目方來說，其實資金價格貴一點不是問題，關鍵是能夠融到資金。”

　　 他坦言，社會融資需求依舊旺盛，但銀行額度有限，其他融資渠道有限，今年的資金價格判斷仍是水漲船高。

　　 而對于資本金融資，也就是銀行參與股權投資，多位業內人士判斷，今年形勢大概率不會明顯回溫。

　　 一位大行西南某二級分行相關業務人士告訴21世紀經濟報道記者，因該行對于PPP項目一直審批嚴格，只做財政部入庫且處在采購、執行階段的項目，跟進的項目中沒有出庫項目。所有審批項目都非常謹慎，項目數量也很少，項目審查順利至少需要半年時間才能放款，受此次政策影響不大，且近期還有新項目入庫，未來也將執行現有從嚴、少量標準繼續做。

　　 前述大行華北某分行業務人士則告訴記者，入庫的存量項目優先處理，其他項目和政府充分保持溝通，對外表示是正在推進，實則是冷處理真暫停，目前沒有具體的項目重啟。從執行層面，未來除非是行內特優客戶或政府介紹的優質客戶，并且項目沒有敞口風險將可以準入，否則寧可不做。

　　 新工具、新載體可期

　　 中國五礦集團產業地產業務人士郭巍對21世紀經濟報道記者表示，PPP模式應該回歸本質運營，通過運營穩定的現金流進行收益權質押融資，社會資本應該在運營模式和運營創新方面下足功夫，力爭擺脫土地財政的依賴模式，真正實現效益和質量的提升。股權就是真股權，債權就是合法債權，違規的不做，這樣的項目前景無憂。

　　 深圳前海富涌谷資本管理有限公司總裁漆明楊在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，從整個行業角度看，金融機構對于政府投資拉動的這一類項目是積極支持的。只是對于股權參與PPP，與銀行體系目前整體的風險偏好有所矛盾。銀行還是偏向以傳統信貸思維經營資產，股權投資、沒有兜底和政府信用擔保，風險太高了，短時間這種思維模式很難打破。

　　 “但是，已經可以看到兩個方面或許有機會突破”，漆明楊稱，一是針對銀行以股權形式參與資本金投資后，可以通過股權收益權、特定資產收益權，或者是PPP資產證券化的方式，把銀行前期投入的股本金置換出來，盤活存量資產。這是目前很重要的發展方向，把社會資本方投向項目公司的股權進行證券化。

　　 二是銀行系的資管公司的成立，一方面可以背靠銀行強大的資產實力，一方面可以一定程度突破銀行自身投資的限制，更側重投向權益類資產，與傳統借貸款板塊形成協同。像近期招商銀行成立了銀行系第一家資管公司，行業希望銀行系的資管公司開發出更適合PPP項目的產品，可以真正作為一個財務投資人的社會資本方，與真正實施產業的社會資本方聯手進行股權投資。

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