PPP項(xiàng)目中商業(yè)銀行如何分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)？

發(fā)布日期：2015-09-08來源：中國城市網(wǎng)編輯：宋珍珍

[摘要]

　　財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所研究員 中國財(cái)政學(xué)會公私合作研究委員會秘書長 孫潔：PPP項(xiàng)目是公共投資項(xiàng)目，涉及公眾利益，對于企業(yè)或投資者不適合承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，即便其愿意承擔(dān)，政府也不讓其承擔(dān)，因?yàn)橐坏┩顿Y失敗，公眾的基本需求就不能得到提供，政府責(zé)任就無法實(shí)現(xiàn)。因此，PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則是：讓最適宜承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行在對項(xiàng)目貸款時(shí)，可能會遇到項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量和項(xiàng)目運(yùn)營效率風(fēng)險(xiǎn)，以及市場利率變動風(fēng)險(xiǎn)等。

　　水杉投資有限公司CEO 徐向陽：首先，商業(yè)銀行受限于自身定位和嚴(yán)格的風(fēng)控制度，要求其過多的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任甚至發(fā)展類投行型業(yè)務(wù)是不現(xiàn)實(shí)的。但是產(chǎn)業(yè)基金可以通過引入其他社會資本，與銀行間建立互信互認(rèn)的合作的模式而分擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。通過股債結(jié)合的形式，由社會資本提供項(xiàng)目評估、增信以及不良資產(chǎn)的處置退出通道等服務(wù)，盡可能的幫助銀行按時(shí)回籠資金、降低不良貸款比例、獲得固定收益。簡單說來，就是專業(yè)的人做專業(yè)的事情，銀行做好貸款的審核、發(fā)放工作，以債權(quán)投資形式的獲得優(yōu)先級收益。其他投資公司做好債轉(zhuǎn)股以及次優(yōu)、劣后的工作，獲得股權(quán)投資超額收益的預(yù)期將成為社會資本相比于銀行更愿意承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的動力。

　　中國城市管理研究院院長 研究員 陳柳欽：商業(yè)銀行在PPP項(xiàng)目中將擔(dān)當(dāng)綜合化的融資服務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)：一方面，為PPP項(xiàng)目提供良好的金融資源，包括貸款、投行、保險(xiǎn)、信托等;另一方面，將積極為項(xiàng)目提供設(shè)計(jì)和開發(fā)等顧問、咨詢服務(wù)。在參與PPP過程中，商業(yè)銀行要注意兩個(gè)方面：第一是項(xiàng)目收益與期限。在PPP模式下，項(xiàng)目公司債權(quán)具有期限較長、利率偏低的特點(diǎn)，并且沒有政府隱性擔(dān)保，這主要取決于PPP項(xiàng)目的公共屬性，較長的特許經(jīng)營期和穩(wěn)定的利潤使得PPP模式很難帶來較高的回報(bào)，這也是部分信托資金參與PPP項(xiàng)目的主要顧慮。第二是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，PPP模式有望取代地方融資平臺，但是未來政府很難繼續(xù)為PPP項(xiàng)目承諾隱性擔(dān)保，因此商業(yè)銀行參與PPP需要做好事前盡職調(diào)查，選擇優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并與優(yōu)質(zhì)企業(yè)合作。

　　中國建設(shè)銀行高級經(jīng)濟(jì)師 經(jīng)濟(jì)學(xué)者 孫兆東：PPP是項(xiàng)目公司股權(quán)投資結(jié)構(gòu)模式，PPP模式本身并非新的創(chuàng)造和發(fā)明，在以往基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域都能找到操作案例，但是針對PPP模式的政策，卻是國家新推出并從多角度加以鼓勵(lì)和推廣的。在諸多政策鼓勵(lì)和引導(dǎo)下，國家基礎(chǔ)設(shè)施和公共產(chǎn)品領(lǐng)域中，PPP模式將發(fā)揮重要作用，彌補(bǔ)原有壟斷、投資股權(quán)單一和資金可持續(xù)不足等發(fā)展弊端。事實(shí)上，國有大型銀行都在積極探索PPP新政策引導(dǎo)下的金融創(chuàng)新，如建設(shè)銀行研究推出了PPP項(xiàng)目的貸款，光貸款品種就多達(dá)六種，綜合化經(jīng)驗(yàn)的商業(yè)銀行還開展投資銀行業(yè)務(wù)，幫助客戶和項(xiàng)目設(shè)計(jì)PPP項(xiàng)目方案和融資服務(wù)解決方案等一攬子服務(wù)。其實(shí)，商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)是做風(fēng)險(xiǎn)管理的，因此上述產(chǎn)品和業(yè)務(wù)包含了PPP各方風(fēng)險(xiǎn)和收益的考量。而項(xiàng)目運(yùn)作過程的風(fēng)險(xiǎn)管控，仍需要構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)制度下的以股權(quán)確定發(fā)言權(quán)和戰(zhàn)略、風(fēng)控等架構(gòu)，規(guī)避管理和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

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