PPP為什么要成立項目公司并進行風險分擔？

發布日期：2016-04-08來源：網絡來源編輯：宋珍珍

[摘要]

文/程玉偉

　　《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》(下稱“辦法”)第十六條中提到“在招標或談判文件中載明是否要求成立特許經營項目公司”，而且按國際慣例，PPP項目一般也都成立項目公司(SpecialPurposeVehicle，特殊目的載體)。

　　項目公司大多是股份制，這樣做有很多優點：

　　一是有可能以項目公司，而非項目公司股東母公司的名義基于項目的現金流、項目資產(需要政府同意)與合同權益去融資貸款，做到有限追索，實現項目風險與母公司的隔離。

　　二是有利于項目公司的治理，可根據項目和股東的特點，合理確定本貸比、股東結構和貸款結構，優勢互補、強強聯合，并根據各自股份的多少決定各股東的管理權、控制力，如投票權等。當然，在事先獲得政府同意的情況下，只需要轉讓股份就可以實現股東的進入和退出，因為PPP項目合作期限較長，而各個股東的優勢不同，投資戰略也可能會發生變化。

　　三是項目公司在項目所在地注冊更便于管理，更關鍵的是，納稅是給項目所在地政府而非股東母公司所在地政府。

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