PPP項(xiàng)目可以發(fā)債嗎？具有什么優(yōu)勢(shì)？

發(fā)布日期：2017-11-02來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 1、什么是PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債？ “PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券”是指由PPP項(xiàng)目公司或社會(huì)資本方發(fā)行，募集資金主要用于以特許經(jīng)營(yíng)、購(gòu)買服務(wù)等PPP形式開展項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的企業(yè)債券。

　　 2、PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債可以什么形式開展？

　　 PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券的發(fā)行形式既可以是普通企業(yè)債券，也可以是項(xiàng)目收益?zhèn)?/p>

　　 3、重點(diǎn)支持領(lǐng)域是哪些？

　　 現(xiàn)階段支持重點(diǎn)為能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、科技、保障性安居工程、醫(yī)療、衛(wèi)生、養(yǎng)老、教育、文化等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域的項(xiàng)目。

　　 4、信息披露有哪些要求？

　　 在信息披露方面，除一般性要求外，特別強(qiáng)調(diào)應(yīng)對(duì)PPP項(xiàng)目實(shí)施方案、項(xiàng)目合同、項(xiàng)目入庫情況和建設(shè)運(yùn)營(yíng)情況等進(jìn)行充分披露。

　　 5、PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債有哪些優(yōu)勢(shì)？

　　 （1）在審核上

　　 PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券比照發(fā)改委“加快和簡(jiǎn)化審核類”債券審核程序，提高審核效率。債券發(fā)行方案可根據(jù)項(xiàng)目資金回流情況科學(xué)設(shè)計(jì)，支持合理靈活設(shè)置債券期限、選擇權(quán)及還本付息方式；根據(jù)PPP項(xiàng)目融資特點(diǎn)，該專項(xiàng)債券批復(fù)文件的有效期由一般企業(yè)債券的1年延長(zhǎng)為2年。

　　 對(duì)于主體信用等級(jí)在AA+及以上且運(yùn)營(yíng)情況良好的發(fā)債主體申請(qǐng)發(fā)行的PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券，進(jìn)一步放寬了審核要求：核定發(fā)債規(guī)模時(shí)不考察非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的規(guī)模；以項(xiàng)目收益?zhèn)问缴暾?qǐng)發(fā)行PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券，可不設(shè)置差額補(bǔ)償機(jī)制。此前，發(fā)改委《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》中對(duì)“加快和簡(jiǎn)化審核類”債券的主體和債項(xiàng)評(píng)級(jí)要求為：主體或債券信用等級(jí)為AAA級(jí)的債券；由資信狀況良好的擔(dān)保公司（指擔(dān)保公司主體評(píng)級(jí)在AA+及以上）提供無條件不可撤銷保證擔(dān)保的債券；使用有效資產(chǎn)進(jìn)行抵質(zhì)押擔(dān)保，且債項(xiàng)級(jí)別在AA+及以上的債券；資產(chǎn)負(fù)債率低于30%，信用安排較為完善且主體信用級(jí)別在AA+及以上的無擔(dān)保債券；（2014年《關(guān)于試行全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范的若干意見的函》，將此條調(diào)整為“資產(chǎn)負(fù)債率低于20%，信用安排較為完善且主體信用級(jí)別在AA+及以上的無擔(dān)保債券”）

　　 （2）在資金用途限制上

　　 在募集資金使用上，《指引》規(guī)定該品種的募集資金既可以用于PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)，又可償還已直接用于項(xiàng)目建設(shè)的銀行貸款。充分體現(xiàn)了募集資金使用的靈活性。在償債保障措施完善的情況下，允許企業(yè)使用不超過50%的債券募集資金用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金（以項(xiàng)目收益?zhèn)问桨l(fā)行PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券除外）。對(duì)比其它企業(yè)債，發(fā)改委2015年《關(guān)于簡(jiǎn)化企業(yè)債券審報(bào)程序加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和改革監(jiān)管方式的意見》規(guī)定：企業(yè)債券可用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的比例不得超過40%；而項(xiàng)目收益?zhèn)技Y金應(yīng)該全部用于項(xiàng)目，也就是說，如果以項(xiàng)目收益?zhèn)问桨l(fā)行PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券，企業(yè)不能使用不超過50%的募集資金用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　 6、PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債與PPP資產(chǎn)證券化的聯(lián)系？

　　 PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券發(fā)行時(shí)間一般比PPP的ABS(資產(chǎn)證券化)要早，不用等到項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后，可以極大地支持項(xiàng)目建設(shè)期的融資需求，與ABS形成互補(bǔ)。

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