中央經(jīng)濟工作會議釋放八大信號

發(fā)布日期：2015-12-22來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：靳明偉

[摘要]

　　 近年來開幕時間最晚的一次中央經(jīng)濟工作會議剛剛閉幕，作為最高規(guī)格的中共中央會議，這次會議釋放了關(guān)于2016年經(jīng)濟工作的重要信號。概括梳理，至少有以下幾點：

　　 1. 系統(tǒng)闡釋“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”；

　　 2. 經(jīng)濟增速預(yù)期料維持7%；

　　 3. 財政貨幣政策基調(diào)雙寬松；

　　 4. 明確未來一段時期五大任務(wù)；

　　 5. “房地產(chǎn)”一詞重現(xiàn)經(jīng)工會；

　　 6. 人民幣將繼續(xù)小幅貶值；

　　 7. 展現(xiàn)決策層經(jīng)濟理論建構(gòu)雄心；

　　 8. 更高調(diào)強調(diào)輿論引導(dǎo)。

　　 1“房地產(chǎn)”一詞重現(xiàn)經(jīng)工會。

　　 以往的中央經(jīng)濟工作會議，關(guān)于房地產(chǎn)的表述一直備受市場各界關(guān)注。

　　 2008年中央經(jīng)濟工作會議提出房地產(chǎn)業(yè)是“支柱產(chǎn)業(yè)”，直接推動了2009年的房地產(chǎn)市場暴漲，而此后幾年中央經(jīng)濟工作會議又連年提及“地產(chǎn)調(diào)控”。

　　 2013年、2014年兩年的中央經(jīng)濟工作會議，都通篇沒有提及“房地產(chǎn)”一詞，表明地產(chǎn)已恢復(fù)“常態(tài)”，嚴(yán)控房價已無必要。

　　 而今年中亞個經(jīng)濟工作會議反復(fù)提及房地產(chǎn)，政策基調(diào)已重新轉(zhuǎn)向正面。

　　 房地產(chǎn)庫存高企已成為中國經(jīng)濟的重大風(fēng)險點，會議公報要求化解房地產(chǎn)庫存，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，并明確“取消過時的限制性措施”，這意味著未來購房行為將得到更多鼓勵，住房貸款的優(yōu)惠措施將再度加碼。

　　 針 對二三線城市房地產(chǎn)市場嚴(yán)重不景氣，會議要求落實戶籍改革，讓農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口形成在“在就業(yè)地買房或長期租房的預(yù)期和需求”，針對農(nóng)民工購買力相對弱的現(xiàn)實 情況，會議要求建立“購租并舉的住房制度”，發(fā)展住房租賃市場，鼓勵自然人和機構(gòu)投資者以出租為目的購買庫存商品房，這意味著二三線城市的房地產(chǎn)政策，將 完成“一百八十度轉(zhuǎn)彎”，指向鼓勵居民和機構(gòu)以獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流收益為目的的投資性購房。

　　 會議還鼓勵房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)調(diào)整營銷策略，適度降價，但在市場化條件下，這種倡導(dǎo)的實際意義有限。

　　 2人民幣繼續(xù)溫和貶值。

　　 今年的會議公報，提及“完善匯率完成機制”，這一表述雖不起眼，但信號意義明顯。前兩年的中央經(jīng)濟工作會議，都沒有提到“匯率”。

　　 2015年，央行調(diào)整了人民幣匯率中間價形成機制，實現(xiàn)了人民幣一次性小幅貶值，人民幣納入SDR(特別提款權(quán))籃子后，決策層更持續(xù)釋出人民幣匯率要更加市場化的信號，央行更于本月明確表示人民幣要盯住“一籃子貨幣”而非美元。

　　 由 于美元升值過快，今年以來人民幣對美元外的主要貨幣仍在升值，出口面臨更大壓力。隨著美國和其他新興經(jīng)濟體的利率政策走向背離，美元2016年可能更加強 勢。“完善匯率形成機制”，正是要避免人民幣跟隨美元過度升值，讓人民幣對美元出現(xiàn)適度小幅貶值。當(dāng)然，在中國的經(jīng)濟基本面下人民幣缺乏大幅貶值的條件。

　　 3財政貨幣政策進一步向?qū)捤煞较蛘{(diào)整。

　　 今年的會議公報在闡釋宏觀政策走向時，特別定調(diào)這一政策基調(diào)覆蓋“明年及今后一段時期”。會議公報關(guān)于財政貨幣政策的闡述，和去年相比出現(xiàn)微調(diào)，釋放更明確寬松信號。

　　 去年會議公報指，“積極的財政政策要有力度”，今年會議公報調(diào)整為“加大力度”。一詞之差，財政刺激力度進一步加強的信號非常明確。會議公報明確要實行減稅政策，并相應(yīng)地“階段性提高財政赤字率”，表明政府既要以減稅讓利企業(yè)，又要維持較高財政支出以穩(wěn)經(jīng)濟、保民生。

　　 關(guān) 于貨幣政策，公報表述從去年的“更加注重松緊適度”，調(diào)整為“靈活適度”，并且明確提出要“保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長”，如果說“松緊” 和“靈活”兩個詞的差別比較微妙的話，明確提出保持“流動性充裕”的目標(biāo)，反映出穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)下偏向?qū)捤傻娜B(tài)，明年央行將繼續(xù)采取降息、降準(zhǔn)等寬松 措施，幾無懸念。

　　 4系統(tǒng)闡釋“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。

　　 近年來，每年的中央經(jīng)濟工作會議都會有一個關(guān)鍵詞。

　　 2014年會議的關(guān)鍵詞是“新常態(tài)”，會議公報對“新常態(tài)”下的九個特點進行了系統(tǒng)闡釋，而今年會議的關(guān)鍵詞則是“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，“結(jié)構(gòu)性改革”一詞在會議公報中出現(xiàn)了15次，頻率之高，堪與去年的“新常態(tài)”相比。

　　 “供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，自上月的中央財經(jīng)工作會議后，全面進入大眾視線。在經(jīng)濟工作會議召開前，外界對這次會議定調(diào)“供給側(cè)改革”已早有預(yù)期。

　　 會議公報指，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的“重大創(chuàng)新”，是適應(yīng)綜合國力競爭新形勢的“主動選擇”，是適應(yīng)新常態(tài)的“必然要求”。由是，“新常態(tài)”和“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”建立起“狀態(tài)”和“對策”的對應(yīng)關(guān)系。

　　 供 給側(cè)改革的根本落腳點，是提高“全要素生產(chǎn)率”。經(jīng)濟增長是要素投入的數(shù)量和要素投入的效率共同決定的，經(jīng)過三十多年來的長期增長，中國已無法再依靠增加 要素投入維持經(jīng)濟的高增長，人口紅利逐漸消退，資源環(huán)境壓力與日俱增，簡單靠增加資本、勞動力和自然資源投入的粗放式增長老路已經(jīng)走不通了。

　　 5經(jīng)濟增速預(yù)期料維持7%。

　　 按照慣例，中央經(jīng)濟工作會議會明確對第二年經(jīng)濟增速的目標(biāo)要求，這一目標(biāo)最終在次年召開的全國“兩會”上，由總理在做政府工作報告時對外公開。

　　 外界普遍預(yù)期，明年的經(jīng)濟增速可能在今年的基礎(chǔ)上有所下滑，也在猜想今年中央經(jīng)濟工作會議是否會再度下調(diào)增長預(yù)期，從2015年的7%進一步下調(diào)到6.5%。

　　 從會議公報的措辭來看，高層應(yīng)該沒有做這樣的決策。會議公報對政策基調(diào)的定調(diào)仍維持“穩(wěn)中求進”，在談及要擴大有效需求時，財政和貨幣政策，更明顯加碼，直指穩(wěn)增長目標(biāo)。

　　 公報多處提及2016年經(jīng)濟工作對全面建成小康社會“攻堅期”的意義，而習(xí)近平在十八屆五中全會上已強調(diào)“十三五”期間必須保持年均6.5%的增長率，2016年是“十三五”開局之年，把增長目標(biāo)定在“十三五”年均增長目標(biāo)的下限可能性不大。

　　 6明確未來一段時期五大任務(wù)。

　　 與往年相較，今年的中央經(jīng)濟工作會議公報，在形式上出現(xiàn)明顯調(diào)整。關(guān)于第二年的經(jīng)濟工作部署，不再從宏觀、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、三農(nóng)、民生等不同具體領(lǐng)域展開，而是直指“五大任務(wù)”，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。

　　 去產(chǎn)能對應(yīng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)尤其是重資產(chǎn)、周期性行業(yè)的去過剩產(chǎn)能。關(guān)于這一任務(wù)的提法頗有意思，“妥善處理保持社會穩(wěn)定和推進結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)系……資本市場要配合企業(yè)兼并重組。要盡可能多兼并重組、少破產(chǎn)清算。嚴(yán)格控制增量。”

　　 這表明，去產(chǎn)能過剩不能觸及社會穩(wěn)定的政治底線，盡可能通過行業(yè)內(nèi)“合并同類項”的方式溫和推動去過剩產(chǎn)能，這一過程中政府對增量的控制可能相對強有力，但消化存量的過程注定還比較漫長。

　　 去庫存對應(yīng)去房地產(chǎn)庫存（后文會詳細(xì)展開）；去杠桿對應(yīng)控制金融風(fēng)險；降成本主要通過降低稅費和調(diào)整能源價格實現(xiàn)，其中，降低制造業(yè)增值稅對于控制企業(yè)成本意義重大，降低社會保險費，研究歸并“五險一金”，將增加就業(yè)者的實際收入。補短板主要是補齊民生、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)方面的短板，強化扶貧、產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)升級、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域工作。

　　 7展現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)人理論建構(gòu)雄心。

　　 今年的中央經(jīng)濟工作會議，罕見提出“要堅持中國特色社會主義政治經(jīng)濟學(xué)的重大原則”。與此相關(guān)的背景是，11月30日的政治局集體學(xué)習(xí)的內(nèi)容正是馬克思主義政治經(jīng)濟學(xué)。

　　 改革開放以來，西方現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)理論傳入我國，并深刻影響中國的改革進程和政策實踐。在中央經(jīng)濟工作會議公報中強調(diào)基于馬克思主義原則的“中國特色社會主義政治經(jīng)濟學(xué)”，反映出最高層在經(jīng)濟理論上的考慮，要適度地在理論上“去西方化”，用“中國理論”指導(dǎo)“中國實踐”。

　　 8更高調(diào)強調(diào)輿論引導(dǎo)。

　　 去年中央經(jīng)濟工作會議，首度提及執(zhí)政黨領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟要“強化輿論引導(dǎo)工作”。而今年會議公報關(guān)于“輿論引導(dǎo)”的表述從去年的8個字，拓展成了71個字。

　　 公報稱：“要提高輿論引導(dǎo)能力，善于把握本質(zhì)、主流和趨勢，善于把握社會心理，善于把握時、度、效，深度分析，主動發(fā)聲，澄清是非，更有針對性做好輿論引導(dǎo)工作。”

　　 近 年來，隨著新媒體的全面興起，社會各界對經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟政策的議論更加活躍，而同期經(jīng)濟增速下滑，部分地區(qū)、行業(yè)的經(jīng)濟困難又是實情，因此輿論場上常見一 些對經(jīng)濟金融形勢比較悲觀的看法。當(dāng)下經(jīng)濟探底尚未完成，高層強調(diào)“有針對性地做好輿論工作”，也從側(cè)面反映出外界對于中國經(jīng)濟的負(fù)面輿論在增加。

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